市場は、ユーロ圏経済の下振れリスクが高まっていると考えています

最新のデータによると、フランスの経済は今年の第1四半期に落ち込みましたが、ドイツ、イタリア、およびその他の主要なユーロ圏の国々は衰退の危機に瀕していました。 同時に、ロシアとウクライナの紛争により小売業や貿易の見通しが悪化しており、市場は一般的にユーロ圏経済の下振れリスクが高まっていると考えています。

景気後退のリスクの増加

高インフレが小売業の業績を阻害するため、フランス、ドイツ、イタリアに代表されるユーロ圏の主要国の経済的下振れリスクが高まります。

5月31日にフランス国立統計経済研究所が発表した予備的な経済統計によると、今年の第1四半期のフランスのGDPは、前年比4.5％増加し、0 .2％月減少しました。月に。 フランスの個人消費の水準は以前の統計よりも低く、インフレは家計の消費支出を抑制する重要な要因です。

同日に発表された今年5月のフランスの消費者物価指数（CPI）は、前年比5.2％上昇し、1985年以来の高値となった。

貧弱な小売データにもかかわらず、イタリア経済は投資と輸出の成長のために今年の初めに縮小を避けました。

イタリア国家統計局は5月31日の声明で、第1四半期の国内総生産（GDP）は前年比で0 .1％増加したと述べました。 対照的に、1か月前に発表された初期値は、0。2パーセントの縮小でした。

これは、イタリアのドラギ首相にとって朗報です。 彼は最悪の危機から経済を守るために財政支出を使ってきました。 これらには、家庭や消費者がエネルギーや燃料価格の上昇に抵抗するのを助けるための措置が含まれます。

同日、ロシアとウクライナの紛争の経済的影響について報告する際、イタリアの中央銀行ヴィコの知事は、ロシアとウクライナの紛争の拡大は、イタリアの平均で約2パーセントの減少につながる可能性があると述べた今年と来年のGDP成長率。 ロシアの天然ガス供給が中断された場合、今年と来年のGDPはマイナスになる可能性があります。 ベスコは、ロシアとウクライナの紛争と原材料の供給によって引き起こされたGDP成長の鈍化は中規模の銀行に大きな影響を与える可能性があり、関連銀行はリスクを最小限に抑えるために直ちに行動を起こさなければならないと警告した。

ドイツの最新のデータによると、第1四半期の四半期調整後のドイツの最終的な四半期GDP率は0 .2％であり、2四半期の減少と不況を回避しました。 データによると、家計と政府の支出は基本的に前四半期の水準にとどまり、輸出も年初に減少しました。

小売業または継続的な悪化

小売および貿易の見通しが引き続き悪化している状況において、アナリストは、ユーロ圏の経済がより深刻な課題に直面していると考えています。

英国の金融時代によると、マクロ経済の上級エコノミストであるデボノ氏の見解を引用して、次のように述べています。3月の小売売上高データは、ユーロ圏の高インフレが消費の伸びを阻害していることを明確に示しています。 彼女は、ユーロ圏の小売売上高は、第1四半期に{{0}} .8％減少し、昨年の第4四半期の0.5％の増加を逆転させたと述べました。

多くのEU加盟国が、当初は個人消費を促進すると予想されていた3月のエピデミック制限措置を大幅に緩和したことは言及する価値があります。 しかし、データは、エピデミックの制限を緩和しても、消費者のすべての疑問を払拭できなかったことを示しています。

輸入の急増と輸出に影響を与える外需の減少により、3月のユーロ圏の商品貿易赤字は過去最高を記録し、貿易状況

悪化し続けた。

四半期調整済みのデータによると、3月のユーロ圏の商品輸出量は3か月連続で増加し、前月比0 .9％増加し、2,253億ユーロに達しました。 商品の総輸入量は前月比3.5％に増加し、2,428億ユーロに達した。 3月、ユーロ圏の商品貿易赤字は前月比56％近く増加して176億ユーロとなり、1999年の記録開始以来最大の赤字となり、6か月連続で赤字になっています。

全体として第1四半期のユーロスタットの予備データによると、商品の総輸出量は年率で16.6％増加し、6,667億ユーロに達しました。 商品の総輸入量は年率39.7％増の7,191億ユーロで、貿易赤字は524億ユーロ、黒字は567億ユーロでした。

欧州委員会の経済担当委員であるジャン・タイロン氏は、世界の貿易と金融市場も深刻な影響を受け、EUの輸出に対する外需は減少したと述べた。

工業生産の回復が鈍化

また、ユーロ圏の主要国の製造業データは引き続き弱く、サービス業への波及リスクが高まり、実体経済の発展に不透明感が出てきました。

IHS Markitが発表した最新のデータによると、5月のユーロ圏総合購買管理者指数（PMI）の初期値は54.9で、先月の55.8から減少し、前回の市場調査でエコノミストが予想した55.3の中央値を下回りました。 。

その月のドイツとフランスのサービス部門のPMIの初期値は前月の水準と期待値よりも低く、製造部門のPMIの拡大も基本的に停滞したことは注目に値します。

IHSMarkitのチーフビジネスエコノミストであるChrisWilliamsonは、ユーロ圏経済は5月も成長の回復力を維持したと述べました。 しかし、生活費の上昇に伴い、サービス産業の回復がいつまで続くかはまだ分からない。 また、製造業の弱さは、一部のサービス経済に広がる兆候を示しています。 インフレ圧力は依然として前例のない高水準にあり、欧州中央銀行の意思決定者はより厳しい政策スタンスをとる傾向があります。

オランダの国際グループであるingの分析によると、ユーロ圏の最新のPMIデータは、成長見通しが悪化していることを示していますが、現時点では景気後退の兆候は見られませんでした。 欧州中央銀行は7月の利上げを支持しているため、新しいPMIデータによってもたらされる議論は、マイナス金利、つまり50ベーシスポイントの1回限りの利上げを終わらせる方法にすぎない可能性があります。 7月と9月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げ。